《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

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北京时间4月13日凌晨2点，备受关注的美联储3月份的议息会议纪要披露。但报告一公布，美国股市跳水。是因为美联储坚持5月份加息25个基点？不是，那为什么？因为报告显示：美联储似乎有个普遍共识，受美国银行业危机影响，美国经济可能会在今年晚些时候陷入衰退。有美联储官员警告：如果银行业、金融环境以及宏观经济的影响恶化程度超过基线，经济活动将偏向下行风险。特别是从历史看，与金融市场问题相关的衰退往往比普通的衰退更严重、更持久。

问题是：如果美国经济大概率会陷入衰退，那美联储会不会放弃5月加息的可能？答案是：不会。这是不是挺矛盾的？这个矛盾引发股市下跌，不足为奇。但为什么美联储会在美国经济大概率衰退之时，不是提前防御性减息，至少停止加息？却反而坚持加息？会议纪要显示，美联储官员考虑过不加息，但最终认为监管机构已经缓解了银行业的压力，因此加息25个基点是合理的。

衰退还要加息是为了进一步抑制高企的通胀？当然会有这方面的考虑。所以美联储有官员暗示，尽管经济衰退的可能性在增加，但5月议息会议依然可能决定继续加息。从刚刚公布的数据看，美国3月份的CPI较上月的同比数据降低了1个百分点，至5%，但核心CPI却较上月同比数据上升了0.1个百分点。这显然距离美联储预设目标尚有不小距离。但这是美联储“衰退还要加息”的全部理由？

解释这个问题恐怕需要全面看。第一，美联储暴力加息之后，美元指数一路上升，但去年9月升至114点附近之后，它便一路下跌，现在已经来到100附近。需要看清的是：美元指数下跌意味着欧元等一揽子货币的升值，再加上全球“去美元化”进程愈演愈烈，美元债务资产势必需要更高的利息，才能留住美债持有者的信念？

第二，欧洲金融也欠稳定。比如，瑞信因美国银行业危机而破产，最近又传出，瑞士最大养老基金也因持有美国硅谷银行、纽约Signature银行和第一国民银行等美国银行股而出现200亿瑞士法郎的巨亏。所以，欧洲同样需要通过加息以稳固其金融信念。问题是：如此态势是不是会导致欧元和美元的竞争性加息？

应当可以肯定的是：如果欧元加息，美元非跟不可，否则美元将更加弱势。但如果欧元和美元发生竞争性加息，那是不是将意味着“美元地位已经与欧元大体相当”？从环球银行金融电信协会（SWIFT）披露的数据看，近年来，美元和欧元在国际贸易结算中的占比越来越接近，甚至在个别时段，欧元超越美元成为全球第一大结算货币。当然，尚不能简单地判断美元立即衰退，但现在全球呈现出的各种迹象却是不利于美元霸权的继续横行。

伴随着欧洲的重量级人物法国总统马克龙，以及随之而来的欧盟委员会主席冯德莱恩的访华，南美重量级人物、巴西总统卢拉也开始了他的访华行程。这些国家和地区愿意与中国友好交往不足为奇，但需要注意的是，他们在访华前后，似乎都表达了一个共同愿望：摆脱美国和美元的控制，探索能够在政治、经济、外交、军事，尤其在货币方面独立自主的方法。

最近，在欧洲发生的一些事也特别值得关注。随着反对高物价的示威越发凶猛，欧洲各国领导人在俄乌冲突的问题上正在发生着“微妙变化”。尤其是德国，民众对这场冲突的反感程度似已达到极点，而德国政府好像也在被迫转变态度。4月1日，德国国防部长皮斯托留斯表示，在向乌克兰提供大量武器后，德国联邦国防军的装备缺口扩大。他表示，除去已经承诺的军事支持项目，德国将不会再从库存中拿出武器支持乌克兰。

这是什么意思？时间还短，看不太清。估计美国不会就此罢手，还会施压德国。但无论如何，欧洲人民的意愿恐怕才是欧洲政客的最大底气，而这样的意愿，未来恐怕也会体现在货币主导权的争夺上。

责编：姚坤

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