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看到企业融资中天使基金ABC轮融资的变化，现在天使基金在争抢各级政府基金，可能首先想到的是第一个被国产替代就是VC/PE行业。
其实这样说把问题简单化了。天使基金这样做也是大环境和政策造成的。
这些年在经济政策上，外部环境本来对国内企业就变得越来越不利。与此同时，内部对资本扩张、教培、房地产又采取了非常极端的处理。文件和政策不断翻新，文字水平不断提高，“既要又要还要”说得天衣无缝，但政策变数大、缺乏定力，大大增强了投资与经营的风险，严重影响了信心，导致即使对风险有偏好、按市场化运作的风投企业也会变得小心谨慎，投资也就变得格外保守，要么不投，要么就投一些政府兜底或有政府资金支持的项目。
