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港股由7月中至今可说是重复上月的走势，先升而后回，恒指从7月20日18800点附近上升至月底高位的20361点，但之后10日内却重新跌回19000点附近。带动整个大市如此走势，可说是全赖内房股了。

相反汇市走势清晰多了，美元指数从7月中逐步攀升，由99.8升至现在笔者执笔时的102.36。主因是本月美国联储局再次加息0.25厘，美国利率升至5.25%至5.5%，成为全球已发展国中利率最高的国家。

但值得一提的是，美元指数触及102关时便遇到明显阻力，加上近日评级机构把美国信贷评级，以及一些企业和银行的评级亦被下调，这不多不少亦会影响市场对美元稳定的信心。所以笔者相信美元这波升势已近尾声。

至于商品市场，自从7月中，国际油价从73.8美元一直升至现在的83.5美元，升势明显。由于美国踏入暑假的传统用油高峰期，加上沙特阿拉伯及俄罗斯分别延长减产计划，这些因素均成为过去一个月原油急升的借口。虽然笔者认为近日原油升势过急，技术上亦开始出现短期超买现象，但随着用油季节到来，加上全球最大的两个“耗油国”中国及美国的经济正有逐步复苏现象，所以笔者相信国际油价将会呈现小回大涨格局保持中期升势。建议大家可等待油价略低于80美元水平便开始进场购入。

（作者为实德金融策略研究部高级经理）